高金价劝退了部分浮滥需求，但投资需求热度不减。

　　7月31日凌晨，伦敦金再行冲突2400好意思元/盎司，中东方位垂危让黄金短线走强。

　　天下黄金协会7月30日发布的2024年二季度《大家黄金需求趋势解说》（下称《解说》）裸露，二季度大家黄金需求总量（包含场酬酢易）同比增长4%至1258吨。其中，场酬酢易（OTC）需求强劲，二季度同比权贵增长53%至329吨。在中国商场，黄金ETF迷惑四个季度兑现流入，二季度不竭逆势流入约140亿元，达历史新高点。

　　在大家央行握续购金的驱动下，海外金价本年来累计涨幅近14%，并多次刷新高。限制发稿，纽约商品交往所COMEX黄金期货价钱报2461好意思元/盎司，近期有震憾诊疗趋势。

　　天下黄金协会资深商场分析师斯特里特（LouiseStreet）觉得，2024年以来，大家央行和场酬酢易商场需求强劲，另一方面，由于金价不停走高，二季度金饰需求大幅下滑，同期也促使一些个东说念主投资者进行赚钱了结。值得关注的是，机构增配黄金的趋势延续，场酬酢易商场，机构投资者、高净值投资者以及家眷办公室将黄金视为投资组合多元化的器具，黄金需求因此保握蓬勃。

　　瞻望后市，业内东说念主士觉得，跟着大家地缘政事垂危加重，通胀逐渐降温之后，大家央行降息潮逐渐到来，下半年黄金有望再次冲击历史新高。

　　另一方面，金价高涨并未导致浮滥者买金善良上升，期待中的“买涨不买跌”并未出现，反倒让更顾惜性价比的浮滥者尖嘴猴腮，导致部分零卖企业筹划数据欠安。

　　多重影响下金价迭改革高

　　因以色列蹙迫黎巴嫩皆门贝鲁特南郊真主党一处见地，中东地缘方位升温第4色.com，隔夜伦敦金高涨超1%，价钱重返2400好意思元/盎司上方。7月31日中午，哈马斯发表声明说，哈马斯开发东说念主伊斯梅尔·哈尼亚在其位于伊朗皆门德黑兰的住所内遭以色列空袭身一火。有关音信进一步刺激黄金高涨。

　　悉数二季度，黄金均价达到2338好意思元/盎司，同比高涨18%，且其间不停刷新历史价钱高位。

　　金价屡改革高布景下，浮滥端畏高情谊显著。二季度大家金饰需求同比下跌了19%，至391吨。中国商场金饰需求创下自2009年以来的同期新低，仅为86吨。

　　拉长周期看，2024年上半年，大家金饰浮滥需求同比下跌10%，至870吨。其中，上半年中国金饰浮滥则同比下跌18%，至270吨。

　　居高不下的金价，也令商场放缓了投资设施。

　　大家黄金投资需求仍保握坚挺，同比小幅增长至254吨，但这背后却体现了不同的需求趋势。最初是金币需求的急剧下跌，二季度金条和金币投资减少5%至261吨。其中，欧洲和北好意思地区一些商场出现了赚钱了结算作。悉数上半年，大家金币金条需求为574吨，较旧年同期也出现小幅下跌。

　　二季度，大家ETF基金总握仓小幅流出7吨至3105吨，上半年大家黄金ETF共流出120吨，为2013年以来流出量最高的上半年。

　　“黄金价钱如实存在进一步高涨的可能性，基于现时垂危的地缘政事方位及预期宽松的货币政策环境。”奶酪基金投资司理李忠亮向第一财经记者暗示，后市黄金的价钱能否不竭创出新高，取决于多种身分，包括但不限于货币政策、地缘政事方位、商场情谊等，其中好意思联储的货币政策对黄金价钱有着极其高大的影响，从面前的商场预测分析，下半年降息概率极高，黄金价钱频繁会呈现高涨状态；垂危的地缘方位也可能导致黄金价钱高涨，比方当今的中东方位，不相识的地缘政事会加大商场的避险情谊，进而推升黄金价钱；此外较为舛讹的经济数据，也可能推升投资者对黄金购买的善良，频繁黄金具备避险和保值的属性。

　　周大福内地净关闭91个零卖点

　　黄金不竭创出历史新高，黄金首饰零卖龙头的周大福（01929.HK）却发布了不如商场预期的销售数据。对黄金零卖企业来说，金价高涨的本钱真是能转嫁给客户吗？

　　7月23日，周大福发布2025财年第一季度未经审核的主要筹划数据，限制2024年6月30日的三个月，集团零卖值同比下滑20.0%，中国内地和中国港澳分辩同比下滑18.6%和28.8%。

　　周大福暗示：“在零卖网罗科罚方面，咱们专注于透过擢升店铺分娩力和盈利才气，优化门店组合的全体财务健康气象，以保握咱们的商场开发地位。季内，集团优化了零卖网罗，在内地净关闭91个周大福珠宝零卖点。”

　　信达证券分析师程远暗示，4月以来金价处于历史高位且波动较大，浮滥者不雅望情谊重，中国港澳同店推崇走弱趋势较中国内地更为显著，金价高位波动匡助周大福进行了客群筛选，按克计价的传统黄金首饰主要浮滥东说念主群价钱明锐度高、这部分家具销售受金价影响最大，订价类黄金及嵌入等家具的浮滥者更关注品牌盛名度及家具筹谋感，对金价波动明锐度相对较低，而周大福的这类家具频繁定位高于传统按克计价黄金、单价较高。

　　也有黄金珠宝业内销售东说念主士向第一财经记者分析称，此前一些需要买金饰的浮滥者买了之后，跟着金价高涨，浮滥者就会“感性”磋议性价比的问题，变成一定时代内成交低迷，商场也不会像已往商场茂密期那样“买涨不买跌”。

　　中国商场黄金ETF逆势大增

　　天然大家黄金ETF二季度全体仍然呈现小畛域流出，但中国黄金ETF在二季度却流入约140亿元（25吨，总畛域向上92吨），达到历史新高。

　　且二季度大部分黄金ETF流入于4月的前三周发生，那时国内金价在3月飙升10%的基础上不竭走高。

　　天下黄金协会中国区CEO王立新分析，除了个东说念主投资者的买入，机构投资者刊行含黄金家具以及增多黄金设立亦然中国黄金ETF畛域冲突历史新高的原因之一。

　　据王立新先容，现时越来越多机构投资者在投资组合中初始增多设立黄金，包括公募养老见地FOF、银行答理、私募基金等初始刊行含黄金的投钞票品。天下黄金协会将这类家具界说为“黄金+”家具，这类“黄金+”家具是把一定比例的黄金加入投资组合的事迹基准中，对黄金的设立具有政策性和永远性，而非节略的短期投契。

　　统计数据也体现出机构增配趋势，据《解说》统计，2024年以来，中国商场黄金ETF每月握续流入。上半年累计流入约170亿元（23亿好意思元），为有史以来最强劲的上半年推崇，通常也已越过往年的年度需求量。上半年中国商场黄金ETF钞票科罚总畛域激增77%，总握仓跃升50%，向上了大家其他地区。

　　国泰基金觉得，跟着列国央行加速去好意思元化进度，黄金在钞票组合中的高大性愈加突显。黄金股方面，永远收益与黄金价钱接近，关联词短期波动相对更大。

　　“现时黄金类钞票正在迎来高大的情谊拐点。”永赢黄金股ETF基金司理刘庭宇近期对第一财经记者分析称第4色.com，从交往层面来看，现时最大的黄金ETF握仓量和最活跃的黄金期货的非生意净多头握仓皆距离历史高位较远，黄金或难言见顶；大家央行购金趋势有望握续，将对黄金形成永远复古。